＜外国為替取引の基礎知識＞　　

　　　　　　　　　「図解雑学　通貨と経済」　野村重治　著

●切下げ競争の反省から生まれた制度
　
　　　　IMF体制は、通貨の切下げ競争の反省から整備された
　　制度でした。
　　　　IMF体制ではドルを基軸通貨として、各国の為替レート
　　を直接固定することで、為替レートの安定化を図ったもの
　　です。

　　　　為替レートを一定に固定する制度を固定相場制と
　　いいます。
　　　　固定相場制では、通貨当局が常に市場介入することで、
　　通貨の需給を調整し、為替レートを一定に保ちます。
　　　　輸入が増えて外貨が不足すると、通貨当局が外貨準備
　　を使って市場にドルを供給し、輸出が増えれば、市場から
　　外貨を買い上げて、自国通貨を市場に供給します。

　　　　ただし、IMF体制では、慢性的な国際収支赤字が続くよう
　　な状態が発生した場合は、為替レートを多少は変動させる
　　ことが認められていたため、ペッグ制以外にも、
　　通貨バスケット制や管理フロート制と呼ばれるシステムも
　　有ります。



●固定相場制での国際収支調整

　　　　金本位制と同様に、固定相場制では国際収支を自動的
　　に調整するメカニズムが働きます。

　　　　例えば国際収支が赤字であるとどうなるかを、日米間の
　　取引を想定して検討してみましょう。
　　　　固定相場制では、いかなる状況でも民間における
　　ドル需要があれば、中央銀行は決められたレートでドルを
　　売らなければなりません。
　　　　これは、外貨準備と自国通貨のマネーサプライが減少
　　することを意味します。
　　　　そうすると、支出の低下や雇用の縮小を招くので物価が
　　下落し、輸出増に転じます。
　　　　国際収支の不均衡はこのように是正されます。

　　　　ただし、マネーサプライが国際収支の不均衡によって
　　決定されるので、金融政策を裁量的に遂行することが
　　出来ないという、デメリットも有ります。