海外ファンド・ヘッジファンド投資の基礎知識

 海外のお金持ちが投資する海外ファンドヘッジファンド)は、景気の変動に関わりなく、すばらしい運用成績を残しています。
 英会話ができない私でも、渡航もせず海外ファンドを入手できるんですね。 そんな魅力ある海外投資の基礎知識集です。

<<貨幣・価値貯蔵手段>>  

                        「図解雑学 通貨と経済」 野村茂治 著

 ●通貨における名目上の価値

    私たちは給料を受け取ったら直ぐに全部使うわけではなく、使うまでに何らかの
   時間が経過します。
    つまり、貨幣は価値を蓄えておく価値貯蔵手段として機能します。

    しかし、貨幣の実質的な価値は変動することがあります。
    物価がどんどん上昇している状況では、貨幣の実質価値が下がりますが、
   貨幣の実質価値が下がると、貨幣の価値貯蔵手段としての機能は低下します。
    なぜなら、貨幣の額面は変わらなくても、モノを買う購買力が低下していくので、
   人々は貨幣を手放してモノ自体を手に入れておいた方がとくになるからです。

    逆に、物価が下落している状況では、貨幣の実質価値が上昇するので
   人々は貨幣を蓄えて消費を控えるようになります。



 ●貨幣が持つ流動性

    価値の貯蔵手段を選択するとき、利子や利益を稼ぐことができる
  資産(債権・株・土地)が有るにもかかわらず、なぜ人々は貨幣を保有
  するのでしょうか。
   それは貨幣が最も高い流動性をもつからです。

   流動性というのは、コストをかけずに交換手段(現金)に変える
  ことができる容易さの程度を表します。

   例えば土地を持っていても、それですぐにアイスクリームを買う
  ことはできません。
   土地を交換手段としての貨幣に変えるには、多くの時間とコストが
  かかります。
   しかし交換手段そのものである貨幣ならば、コストをかけずに
  容易に財を手にすることができます。

   このように、貨幣には流動性という特質があるので人々が保有
  する理由になるわけです。
 


   ★★★★★★★ 投資の基礎知識:投資信託運用成績低迷について ★★★★★★★

    昨年までは、政府方針の「貯蓄から投資へ」の流れを受けたのか?、
   ゼロ金利の銀行預金を避け、外貨建ても含め投資信託(投信)への資金流入が
   活発でした。
    特に、グローバルソブリンに代表される毎月分配型の投信へは、加速度的な
   資金流入がみられました。

    ところが、昨年(07年半ば)以降、サブプライム問題が顕著になり、世界中の
   金融機関への影響が避けられなくなるに従い、株安、
   円高(高金利通貨へのキャリートレードの巻き直し)、リスク資産
   への投資削減と、投資信託の不調が目立つようになりました。

    07年度末の公募株式投信の純資産総額は66.8兆円(投資信託協会)。
    06年末に較べると、プラス11.1兆円で過去最高です。

    全体としては、日本の株式で運用する投信は不振でしたが、中国やインドなど
   新興国の株式で運用する投信や、海外の高金利通貨で運用する投信が
   好調でした。

    ところが、半期別の資金純増額を見ると、年前半1〜6月の10.4兆円増から、
   後半7〜12月は4.2兆円増と6割減。

    この背景には、米国のサブプライムローンから派生したデリバティブ
   (低格付け債券と高格付け債券を融合させた商品を、再び、組み合わせた)
   商品が世界中に販売され、減価が算定できなくなった。
    
    会計は、時価会計が原則であるから、その損失額を算定するため売りに出すも
   買い手不在で値付かず。
    これが、世界的にモノライン(金融保証会社)まで巻き込んだ金融市場の
   信用収縮懸念、景気減速懸念を引き起こした。

    そして株式や不動産などの相場が昨年夏以降、急激に不安定になり、
   運用環境が大幅に悪化しました。

    特筆すべきは、リスク限定型投信では株価急落によって、
   日経平均株価など予め決められた水準(ノックイン価格)を
   下回り、元本保証が消滅した商品が多発しているようです。

    安定志向の投資家に好まれる傾向がありますが、ノックイン価格を下回ると
   元本割れする可能性が高くなるというリスクは、忘れてはなりません。

    むしろ、ノックインなどという概念が不要な、オルタナティブ(全天候型)投資
   を選ぶべきではないでしょうか?
    上がるだけでなく、必ず下がる時もある相場の世界において、
   「(空売りを交えないで)買いのみで利益を上げる」というのは、
   不可能ではないが、限りなく難しいというのが、個人的考えです。

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             →景気とは               →個人向け国債元本割れなくす  →経済成長率
             →景気動向指数             →景気循環           →景気循環に関する理論
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