「スマートマネー流株式選択術」
ネリー・S・ファン+ピーター・フィンチ著
■転換社債型新株予約権付社債/旧転換社債
(CB) convertible bond
一定の条件下で将来、株式に転換できる債券。
CBはなかなか面白いハイブリッド型の投資対象で、株式による値上がり期待がいくらか持てると同時に、債券なので下値抵抗力がある。
相場が上がって、転換権を行使するときは、転換比率を見れば、取得できる株数が分る(訳者注 アメリカでは転換比率か、転換価格のどちらかが表示される)。
一般に、CBは転換しないほうが得だが、株価がかなり上がっているなら、転換するだけの価値はある。
逆に、下げ相場において株価がどんなに急落しても、債券なので一定利率のクーポン収入がある。
しかし、CBは複雑なので、CBファンドを通して購入するのがいちばんいいだろう。
(訳者注 日本では2002年に「転換社債」の新規発行が停止され、新たに「転換社債型新株予約権付社債」が導入されるようになった)。
■社債 corporate bonds
社債とは民間企業あるいは公益企業が発行する債務証書(債券)のこと。
社債は、長期債における元利払能力を基準にスタンダード&プアーズ(S&P)や、ムーディーズなどの格付け機関によって格付けを取得している。
こうした格付けはAAA、AA、Aというように文字で表され、企業や政府が支払うべき金利を決める目安となる。
BBBを下回る(BB以下の)債券をハイイールド債あるいはジャンクボンドという。
こうした債券は、利回りは高いが、デフォルト(債務不履行)を起こす危険性も高い。
とはいえ、社債は昔から株よりも安全な投資対象と思われている。
その主な理由は、社債保有者は企業の利益及び資産の分配を、優先的に受ける権利を有しているからだ。