【ボラティティとベータ値】

　　　日本の株式投資信託のベンチマークは、トピックス（TOPICS）。

　　トピックスが上がった時、同じ程度に上がれば、上出来。
　　　トピックスが下がった場合、その下落率よりもファンドの下落率が小さければ、優良ファンドと
　　評価されるらしい。

　　　それなら、情報収集、判断に苦労して売買運用するより、何も考えず、トピックス採用銘柄を
　　素直に買って持っているだけで良い。

　　　天邪鬼な見方だが、日本の投資信託の実績をみるかぎり、正しいような気がします。

　　　私が考える、投資信託（ファンド）会社の一番利口なやりかたは、アクティブファンドと銘打って、
　　運用手数料を高額に設定しておき、実際は、トピックス採用銘柄を全て買い、後の売買は一切せず、
　　ひたすら保有するのみとする。

　　　これで、トピックス上昇と同等の利益を確保でき、かつ高額な運用費が転がり込む。
　　　相場の勢いがなく、下落したところで、トピックスと同等で非難されることもなく、場合によっては、
　　他社のアクティブファンドより成績が良いので、割増ボーナスがでるのでは？

　　　というのは冗談としても、日本の「専門化が運用する投資信託」は、買ってはいけません。
　　もしも買う場合は、１０年スパンでみた株価水準が、底値付近にいる時です。

　　　　
　　　　 FX(外国為替証拠金取引）はじめの一歩入門

　　　　☆☆☆☆☆☆☆☆ 投資の基礎知識　投資信託運用成績低迷　☆☆☆☆☆☆☆☆
　　　　昨年までは、政府方針の「貯蓄から投資へ」の流れを受けたのか？、
　　　ゼロ金利の銀行預金を避け、外貨建ても含め投資信託（投信）への資金流入が
　　　活発でした。
　　　　特に、グローバルソブリンに代表される毎月分配型の投信へは、加速度的な
　　　資金流入がみられました。

　　　　ところが、昨年（０７年半ば）以降、サブプライム問題が顕著になり、世界中の
　　　金融機関への影響が避けられなくなるに従い、株安、
　　　円高（高金利通貨へのキャリートレードの巻き直し）、リスク資産
　　　への投資削減と、投資信託の不調が目立つようになりました。

　　　　０７年度末の公募株式投信の純資産総額は６６．８兆円（投資信託協会）。
　　　　０６年末に較べると、プラス１１．１兆円で過去最高です。

　　　　全体としては、日本の株式で運用する投信は不振でしたが、中国やインドなど
　　　新興国の株式で運用する投信や、海外の高金利通貨で運用する投信が
　　　好調でした。

　　　　ところが、半期別の資金純増額を見ると、年前半１〜６月の１０．４兆円増から、
　　　後半７〜１２月は４．２兆円増と６割減。

　　　　この背景には、米国のサブプライムローンから派生したデリバティブ
　　　（低格付け債券と高格付け債券を融合させた商品を、再び、組み合わせた）
　　　商品が世界中に販売され、減価が算定できなくなった。
　　　　
　　　　会計は、時価会計が原則であるから、その損失額を算定するため売りに出すも
　　　買い手不在で値付かず。
　　　　これが、世界的にモノライン（金融保証会社）まで巻き込んだ金融市場の
　　　信用収縮懸念、景気減速懸念を引き起こした。

　　　　そして株式や不動産などの相場が昨年夏以降、急激に不安定になり、
　　　運用環境が大幅に悪化しました。

　　　　特筆すべきは、リスク限定型投信では株価急落によって、
　　　日経平均株価など予め決められた水準（ノックイン価格）を
　　　下回り、元本保証が消滅した商品が多発しているようです。

　　　　安定志向の投資家に好まれる傾向がありますが、ノックイン価格を下回ると
　　　元本割れする可能性が高くなるというリスクは、忘れてはなりません。

　　　　むしろ、ノックインなどという概念が不要な、オルタナティブ（全天候型）投資
　　　を選ぶべきではないでしょうか？
　　　　上がるだけでなく、必ず下がる時もある相場の世界において、
　　　「（空売りを交えないで）買いのみで利益を上げる」というのは、
　　　不可能ではないが、限りなく難しいというのが、個人的考えです。

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