＜海外ファンド活用法・基礎＞

【アセットアロケーション（資産配分）】

　　　　　資産の分散は常識でしょうが、その分散対象と分散割合が重要なのです。
　　　
　　　　　例えば、大前研一氏は、円の弱体化を警告し、通貨の分散を主張されている。→大前研一『ニュースの視点』

　　　　私が読んだ本の多くの著者の通貨配分は、

　　　　　　　　　円：米ドル：ユーロ＝１：１：１

　　　　著者によっては、資源国通貨（オーストラリア、ニュージーランド、カナダドル等）を1割ほど加える。
　
　　　　　　　　　円：米ドル：ユーロ：資源国通貨＝３：３：３：１　

　　　　　しかし、実際にオフショアバンクでUSDとEURをもった経験では、小切手（パーソナルチェックが
　　　　利用でき、郵便局のATMで引き出しできる利便性はあるが、利回りは期待できない（もちろん、
　　　　日本の定期にくらべれば、月とスッポン）。

　　　　　利回りだけ考えると、FXには当然かなわないとして、外貨建てMMFにも劣る。
　　　　　
　　　　　満足できるような利回りを得るには、やはり海外ファンドを活用するか、FX（外国為替証拠金取引）
　　　　でアクティブに運用した方がよさそうです。
　　　
　　　　　従って、オフショアバンクへの預金は、管理費を課金されない限度に押さえ、一部をFXへ移行中
　　　　です。

　　　　　ちなみに、FXは資金１５０万で、簡単なシステム売買をしております。
　　　　120円台から１０９円台の往来相場で、（たまたま運良く？）４０万ほど増えております。
　　　　　FXは、慣れるにつれ、レバレッジに対する緊張感（恐怖感！）が薄れてまいります。
　　　　とくに、利益を上げ続けていると、神経がマヒしてまいります。
　　　　　FXで高レバレッジの方は、時々初心を振り返ってください。

　　　　　話は変わりますが、ファンドについても、分散が必要です。
　　　　　私の持分は、ファンド名的には分散されていますが、どれもMan社の”AHL”というプログラム売買
　　　　に依存しております。
　　　　　その意味では、分散投資という面からは、欠陥があるアロケーションです。

　　　　　ただ、狙いもありまして、週決算のADPの成績で、他の月次決算のファンドの成績を推定できる
　　　　ことがあります。
　　　　　例えば、２XLを追加購入する場合、ADPが続けて下げている時を狙います。
　　　　　同様に、解約時の指標として利用するつもりです。

　　　　☆☆☆☆☆☆☆☆ 投資の基礎知識　投資信託運用成績低迷　☆☆☆☆☆☆☆☆
　　　　昨年までは、政府方針の「貯蓄から投資へ」の流れを受けたのか？、
　　　ゼロ金利の銀行預金を避け、外貨建ても含め投資信託（投信）への資金流入が
　　　活発でした。
　　　　特に、グローバルソブリンに代表される毎月分配型の投信へは、加速度的な
　　　資金流入がみられました。

　　　　ところが、昨年（０７年半ば）以降、サブプライム問題が顕著になり、世界中の
　　　金融機関への影響が避けられなくなるに従い、株安、
　　　円高（高金利通貨へのキャリートレードの巻き直し）、リスク資産
　　　への投資削減と、投資信託の不調が目立つようになりました。

　　　　０７年度末の公募株式投信の純資産総額は６６．８兆円（投資信託協会）。
　　　　０６年末に較べると、プラス１１．１兆円で過去最高です。

　　　　全体としては、日本の株式で運用する投信は不振でしたが、中国やインドなど
　　　新興国の株式で運用する投信や、海外の高金利通貨で運用する投信が
　　　好調でした。

　　　　ところが、半期別の資金純増額を見ると、年前半１〜６月の１０．４兆円増から、
　　　後半７〜１２月は４．２兆円増と６割減。

　　　　この背景には、米国のサブプライムローンから派生したデリバティブ
　　　（低格付け債券と高格付け債券を融合させた商品を、再び、組み合わせた）
　　　商品が世界中に販売され、減価が算定できなくなった。
　　　　
　　　　会計は、時価会計が原則であるから、その損失額を算定するため売りに出すも
　　　買い手不在で値付かず。
　　　　これが、世界的にモノライン（金融保証会社）まで巻き込んだ金融市場の
　　　信用収縮懸念、景気減速懸念を引き起こした。

　　　　そして株式や不動産などの相場が昨年夏以降、急激に不安定になり、
　　　運用環境が大幅に悪化しました。

　　　　特筆すべきは、リスク限定型投信では株価急落によって、
　　　日経平均株価など予め決められた水準（ノックイン価格）を
　　　下回り、元本保証が消滅した商品が多発しているようです。

　　　　安定志向の投資家に好まれる傾向がありますが、ノックイン価格を下回ると
　　　元本割れする可能性が高くなるというリスクは、忘れてはなりません。

　　　　むしろ、ノックインなどという概念が不要な、オルタナティブ（全天候型）投資
　　　を選ぶべきではないでしょうか？
　　　　上がるだけでなく、必ず下がる時もある相場の世界において、
　　　「（空売りを交えないで）買いのみで利益を上げる」というのは、
　　　不可能ではないが、限りなく難しいというのが、個人的考えです。

　■海外ファンド　　　　　→安全・安心の海外ファンド活用法　　　　→海外投資と税金　　　　　　　　→日本は利上げを急ぐな！OECD事務総長
　　　　　　　　　　　　　→フリーランチ投資家七つの鉄則　　　　　→狭められるオフショア口座開設　→ヘッジファンド投資三つのリスク
　　　　　　　　　　　　　→納税者番号・選択制で導入　　　　　　　→利回り20%超のカラクリ　　　　 →分散投資が利益安定のキモ
　　　　　　　　　　　　　→財産税を錬金術に　　　　　　　　　　　→人口減少と日本経済　　　　　　→国家破産・予想される事態
　　　　　　　　　　　　　→オランダ経由の課税逃れ防止　　　　　　→ネバダレポート　　　　　　　　→国家破産下では金は使えない
　　　　　　　　　　　　　→外為法・外国為替検査　　　　　　　　　→確定拠出型年金・４０１K 　　　→ヘッジファンド投資三つのリスク
　　　　　　　　　　　　　→株式ファンドの投資手法　　　　　　　　→株価指数　　　　　　　　　　　→投資を始める前に読んでおきたい名著
　　　　　　　　　　　　　→買ってはいけないグローバルソブリン　　→米国債　　　　　　　　　　　　→買ってはいけないグローバルソブリン�A
　　　　　　　　　　　　　→ボラティリティとベータ値　　　　　　　→アルファ値　　　　　　　　　　→預金封鎖対策　　
　　　　　　　　　　　　　→金本位制とドル本位制　　　　　　　　　→固定相場制と変動相場制　　　　→国際通貨体制の歴史
　　　　　　　　　　　　　→財務官僚は国債を買わない　　　　　　　→マネーサプライ　　　　　　　　→利回り・利回り格差・利回り曲線
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