【基礎:PCFRの示す意味は】

「イラスト図解でやさしくわかる株式入門」松沢淳一郎 著

■PCFRとは何を表すか

 PERPBRに比べて、日本市場での浸透度はまだまだですが、PCFR株価キャッシュフロー倍率)も重要な指標です。

 これは英語のPrice Cash Flow Ratioを略した言葉です。

 PCFRは、PERの変形のような指標で、株価を1株あたりのキャッシュフローで割って算出します。

 キャッシュフローとは、税引き後の利益に減価償却費を加え、そこから配当、役員賞与を引いたものを言います。

      ・・・中略・・・
        

■PCFRの使い方は

 PCFRは、企業の将来への投資意欲を指標に取り込んだものです。

 この指標が生まれた背景には、成長意欲の高い企業は減価償却費が多くなり、利益が下がってしまうため、結果、PERの倍率は大きくなり、株価に割高感が生まれてしまうということが有ります。
 つまり将来のために積極的に設備投資や研究開発を行っている企業より、そうした努力を何もしない減価償却費が少ない企業のほうが株価に割安感が出て、人気が出る結果になってしまいます。

 株式投資とは、企業の将来性に資金を投資するわけですから、将来への努力を怠らない企業が評価されないのでは、投資指標の意味がありません。
 こうした指標のひずみを是正したのが、PCFRなのです。


 PCFRもPER同様、数値が高ければ高いほど割高な株式で、低ければ割安だといえます。
 基本的な使い方もPERと同じで、数値の相対比較を行います。
 対象銘柄自体のPCFRの推移で、現在の株価が割高か、割安かをはかる方法や、同業他社と比較する方法、業種や市場全体の数値と比較する方法などがあります。

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